(Bloomberg) — Obligasi Indonesia berkinerja lebih buruk dibandingkan obligasi India yang memiliki imbal hasil tinggi di tengah kekhawatiran atas kebijakan fiskal pemerintah yang akan datang yang relatif longgar.
Imbal hasil tambahan pada obligasi 10 tahun Indonesia naik menjadi sekitar 12 basis poin di atas obligasi India pada hari Rabu, premi terbesar sejak Oktober 2022, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Selisih yang melebar ini terjadi saat kedua pemerintah menilai biaya pendanaan mereka dan berupaya memenuhi janji pengeluaran yang dibuat selama pemilihan umum pada paruh pertama tahun ini.
Obligasi dan mata uang Indonesia telah dijual sejak pertengahan Juni menyusul laporan bahwa pemerintahan baru sedang berusaha untuk meningkatkan rasio utang terhadap PDB hingga 50% untuk mendukung manifesto pra-pemilunya. Presiden terpilih Prabowo Subianto, yang akan menjabat pada bulan Oktober, mengatakan minggu ini bahwa ia akan mematuhi kehati-hatian fiskal.
“Investor khawatir terhadap kebijakan fiskal di bawah kepemimpinan presiden terpilih Indonesia, karena banyak dari kebijakan yang diumumkannya akan meningkatkan defisit dan semakin meningkatkan utang pemerintah,” kata Rajeev De Mello, manajer portofolio makro global di GAMA Asset Management SA di Jenewa. . “India telah mengisyaratkan kesinambungan kebijakan, sementara kebijakan Indonesia semakin tidak menentu,” ujarnya.
Prabowo berencana mendanai janji belanjanya dengan terus meningkatkan rasio utang ke level tertinggi dalam dua dekade. Hal ini kemungkinan akan memerlukan defisit anggaran sebesar 4% hingga 6% PDB, yang melanggar batas legal negara sebesar 3%, menurut perkiraan Barclays. Meskipun baru-baru ini ada sinyal yang berlawanan dari pemerintah, pasar masih gelisah, karena kenaikan utang sebesar 50% dari PDB telah diajukan oleh Prabowo pada salah satu debat calon presiden menjelang pemilu bulan Februari.
Dana Jual
Karena kedua perekonomian agak bergantung pada aliran masuk asing ke dalam utang negara untuk mendanai anggaran atau defisit transaksi berjalan, terdapat perbedaan yang mencolok di antara pergerakan tersebut. Dana global telah menarik $262 juta dari obligasi Indonesia pada kuartal kedua, sekaligus meningkatkan kepemilikan utang India sebesar $762 juta sehingga menempatkan obligasi tersebut pada jalur arus masuk untuk enam kuartal berturut-turut.
Sejauh ini, belum ada tanda-tanda kelemahan fiskal dari pemerintah India pasca pemilu.
Obligasi negara India tetap menarik, sebagian karena komitmen pemerintah terhadap konsolidasi fiskal serta inflasi yang kembali berada dalam kisaran target bank sentral, tulis ekonom Goldman Sachs Group Inc. termasuk Danny Suwanapruti dalam sebuah catatan minggu lalu.
“Kami melihat keuntungan imbal hasil bagi Indonesia untuk tetap bertahan,” kata Aditya Sharma, ahli strategi di Natwest Markets di Gurugram, India. “Kami tidak melihat Bank Indonesia akan melakukan pelonggaran dalam waktu dekat dan imbal hasil obligasi India mungkin akan semakin turun jika pemerintahan baru di bawah Perdana Menteri Narendra Modi tetap berpegang pada jalur konsolidasi fiskal dalam anggaran mendatang.”
Hak Cipta ©2024 Bloomberg LP
